By 金融博客Charts etc撰稿人，资产组合经理Edward Miller。从短期看上10年期美债收益率与标普500指数有高度的相关性。（下图）自2012年夏季以来，10年期美债收益率（红线）处于上升趋势，收益率从1.5%上涨到了3%附近。同期，标普500指数（黑线）呈现类似的上涨趋势，涨幅约为40%。其中原因有三：1）收益率上涨=债券价格下跌，这意味着资本正在从债券被配置到股市。2）利率升高暗示经济转强，使得美联储执行QE*策必要性下降，健康的经济推动股市上涨。3）资本涌入美债的一个重要理由是避险，这压低了利率和收益率，由于这种趋势意味着投资者者去风险，从而不利于股市。随着美联储明确提出退出缩减QE，10年期美债收益率继续缓步增长，而美国股市也已经转入牛市，经济好转使得QE不再是必须品。而从技术分析来同样支撑了上述观点，目前美债价格正在走向熊市。（下图）头肩形态（蓝圈所示）显示10年期美国国债价格将进入熊市，目前美债价格跌破了长期趋势线（红线），以及短期颈线（橙色）。Edward Miller说：“127美元是10年期美债的关键点，我预期颈线最终仍会守住。从历史上看，10年期美债多次跌破127美元，而目前维持在123-124美元附近。”紫色的数字是标普500指数在美债价格关键位置的对应点位。由于国债价格与收益率相反，当美债价格上升时，股指倾向下跌（反之亦然）。美债价格自2012年见顶（处于“头部”），去年跌破了颈线，同期标普500指数从1320点上涨到1840点。
我走进那间教室。有一个本学期的插班生，是我熟人的孩子。老师在班级里面，一共有两个。她们向我展露了笑脸。笑脸和笑脸的性质是不一样的。每一张笑脸背后都有不同的涵义。我看到的笑脸表明：她们已经预料到我会出现在那里。这使得笑脸有了腐熟的意蕴。或者说，笑脸已经成熟得过了采摘期。出于一种礼貌，我请求她们照顾一下这个孩子。我的态度已经足够诚恳。然后我看到了那两张笑脸对视了一下，心照不宣之中的意味深长，或者意味深长中的心照不宣，略略有一点嘲讽和敷衍。